最近翘课少了，发现有些课还是蛮有意思的，而且有个规律，但凡教金融类的男老师都讲的不错，女老师纯粹放屁。现代投资学里讲到的金融衍生工具 (Financial Derivatives) 很是让我着迷啊…
20 世纪两样人类大脑智慧的最伟大结晶一是电脑，二是金融创新 (Finance Innovation)。以远期 (Forward)，期货 (Futures)，期权 (Option) 和互换 (Swap) 为代表，这些层出不穷的保值套利手法若不是天才的大脑，怎能想的出来。金融衍生工具不同于以往任何金融产品 ( 股票，债券..) 的地方在于，它的高杠杆性 (Leverage) 和逆市操作手法。只要一定的保证金就可以翘动十倍甚至百倍的资金，回报率大大提高，随之而来的风险也是巨大的，而一个聪明敏锐的投资人/投机人 (Speculator) 往往可以通过同时操作几种金融工具来实现风险的对冲 (Hedge)，甚至实现无风险套利 (non-risk arbitrage)。
理解了金融衍生工具，回过去理解当年的亚洲金融危机 (Asian Financial Crisis) 就不难了。一个对冲基金 (Hedge Fond) 组织仅仅靠数百亿美元就可以把泰国货币击垮，然后转攻印度，新加坡，韩国，日本，香港，完全是利用了金融衍生工具的高杠杆作用，而中国大陆之所以为受到亚洲金融危机的波及也不难理解，我们没有对外开放的金融市场，国外的 hot money 根本就没法进入中国进行攻击。 试想下未来中国的 5 年~10 年间，各种金融衍生产品都逐步成熟了，那才是真正好玩的 Financial Era。金融市场将不再是老太老头玩的了的玩意儿，真正的专业人士和电脑才是金融市场的弄潮儿；投资者更多的把注意力放在企业经营业绩和国际市场信息上，而不是政府一句话说了算； 资金可以自由流动，哪里有利润就往哪钻；钱最终将被高智商的人才所拥有，而不是政治家或者无良暴发户。
毫无疑问，股指期货一出来，基金们又要开始躁动了。他们可以一边操作股市，一边逆向做空/做多股指期货，利用股指期货的高杠杆来实现高利润；而这个双向操作的对冲过程又是数百家基金之间的多重博弈，这才是考验大脑的时代。
值得一读的东西:
- 《货币战争》 — 国内一本争议蛮大的书，至少里面的故事是引人入胜的。任何人都能看懂。Mediafire 下载
- 《对冲在防范航油价格风险中的实证研究》 — 如何用最小方差对冲 (Minimun Variance Hedge) 来实现对冲的实例分析。同时还涉及了 Econometrics 里的多重回归模型 (Multiply Regression Model) 和普通最小二乘法 (Ordinary Least Square)。Mediafire 下载
- 《股指期货投资策略分析》 — 股指期货的对冲分析。Mediafire 下载